Modélisation actuarielle du premier pilier de pension: Une évaluation quantitative par les Comptes de transferts nationaux et la Comptabilité générationnelle

Details

Supervisors

Devolder, Pierre

Faculty

Faculté des sciences

Degree label

Master [120] en sciences actuarielles, à finalité spécialisée

Abstract

Ce mémoire évalue la soutenabilité financière et l’équité intergénérationnelle du premier pilier de pension belge face au choc du vieillissement démographique. Partant du constat que les projections budgétaires annuelles classiques souffrent d’une « cécité générationnelle », cette étude déploie les cadres analytiques des Comptes de Transferts Nationaux et de la Comptabilité Générationnelle pour quantifier le véritable passif social de l’État. L’application de ces modèles macroéconomiques et actuariels aux données empiriques belges révèle une Dette Implicite colossale, estimée à 4,11 trillions d’euros, soit environ 671 % du PIB. Afin de capturer l’incertitude liée au progrès médical, le cadre déterministe est étendu à une modélisation stochastique, via l’algorithme de Lee-Carter et des simulations de Monte Carlo, mettant en évidence un Capital de Solvabilité Requis additionnel de 560 milliards d’euros. Les stress tests paramétriques démontrent qu’aucune réforme isolée ne permet d’absorber ce choc démographique. Enfin, une analyse comparative avec le système de capitalisation américain, notamment les plans 401k, souligne que la privatisation pure ne supprime pas le risque biométrique mais le transfère vers le marché financier, exposant la Belgique au problème budgétaire du « double fardeau ». L’étude conclut à la nécessité d’une hybridation pragmatique du système belge, combinant l’ajustement paramétrique du premier pilier par répartition et le développement structurel du deuxième pilier.