En quoi l’intégration de crypto-actifs modifie-t-elle les performances des stratégies d’investissement actives par rapport aux passives?

Details

Supervisors

Lassance, Nathan

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [60] en sciences de gestion (horaire décalé)

Abstract

frCe mémoire analyse l’impact de l’intégration des crypto-actifs sur la performance des stratégies d’investissement actives par rapport aux stratégies passives. L’objectif principal est de déterminer si l’ajout du Bitcoin et de l’Ethereum modifie l’équilibre traditionnellement observé entre ces deux approches de gestion de portefeuille. La revue de littérature met en évidence les difficultés récurrentes rencontrées par la gestion active pour surperformer durablement les indices de référence, notamment après prise en compte des frais de gestion. À l’inverse, la gestion passive apparaît souvent plus performante sur le long terme en rendement brut. Parallèlement, les crypto-actifs présentent des caractéristiques particulières, notamment un potentiel de rendement élevé, une forte volatilité ainsi que des corrélations parfois faibles avec les actifs traditionnels, ce qui soulève la question de leur intérêt en matière de diversification. L’analyse empirique repose sur des données historiques mensuelles couvrant la période de janvier 2018 à décembre 2025. Un portefeuille actif composé de trois fonds d’investissement est comparé à un portefeuille passif constitué de trois ETF indiciels. Plusieurs scénarios sont ensuite testés en intégrant progressivement le Bitcoin et l’Ethereum à hauteur de 5 % et 10 % du portefeuille actif. Les performances sont évaluées à l’aide du rendement annualisé, de la volatilité, du ratio de Sharpe et du maximum drawdown. Les résultats montrent que, sans crypto-actifs, le portefeuille passif surperforme le portefeuille actif en rendement brut. Toutefois, le portefeuille actif présente une volatilité plus faible ainsi qu’un ratio de Sharpe supérieur. L’intégration des crypto-actifs améliore ensuite significativement les performances du portefeuille actif. Une allocation de 5 % apparaît comme le compromis le plus équilibré entre rendement supplémentaire et maîtrise du risque. Une allocation de 10 % génère un rendement plus élevé, mais s’accompagne également d’une augmentation plus importante de la volatilité et des pertes maximales. Cette recherche montre ainsi que les crypto-actifs peuvent améliorer le profil rendement-risque d’un portefeuille actif, mais que leur intérêt dépend fortement de leur niveau d’exposition.