L’analyse stochastique du taux de rendement interne (TRI) des régimes de retraite marocains

Details

Supervisors

Devolder, Pierre

Faculty

Faculté des sciences

Degree label

Master [120] en sciences actuarielles, à finalité spécialisée

Abstract

frFace à la complexité et à l'importance des régimes de retraite au Maroc, ce mémoire se propose d'évaluer et de comparer leur performance du point de vue de l'assuré . L'étude se concentre sur les trois principaux régimes — la CMR, le RCAR et la CNSS — en utilisant comme indicateur central le Taux de Rendement Interne (TRI). La méthodologie combine deux approches complémentaires. Une analyse déterministe approfondie, basée sur des analyses de sensibilité, a d'abord permis de décortiquer la mécanique interne de chaque système et de montrer leurs logiques et structures, notamment le paradoxe actuariel où des carrières plus courtes peuvent s'avérer plus rentables. Le cœur du travail repose ensuite sur une analyse stochastique. En modélisant l'évolution des salaires via un mouvement brownien géométrique, rigoureusement calibré sur la base de données historiques marocaines (HCP, Bank Al-Maghrib), nous avons mené des simulations de Monte Carlo pour estimer la distribution complète des TRI et ainsi quantifier le couple rendement-risque de chaque régime. Les résultats révèlent trois personnalités . Le RCAR offre le meilleur couple rendement-risque. La CMR se comporte comme un régime sécuritaire, produisant un rendement sûr mais modeste. La CNSS présente un comportement dual, agissant comme un instrument de solidarité au rendement presque fixe pour les hauts revenus, et comme un régime de base au risque asymétrique pour les revenus plus modestes. En conclusion, le système marocain présente un arbitrage clair entre performance, sécurité et solidarité.