L’analyse fondamentale des actions : analyse de l’entreprise Solvay SA

Details

Supervisors

Grégoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [60] en sciences de gestion

Abstract

frL’objectif de ce travail de fin d’études est de déterminer la valeur intrinsèque de l’action Solvay, entreprise belge fondée il y a plus de 160 ans, dont le secteur d’activité est la chimie essentielle. Cet exercice s’inscrit dans un contexte particulièrement complexe pour deux raisons : d’abord, la scission intervenue fin décembre 2023, lors de laquelle Solvay s’est séparée de ses activités de chimie de spécialité pour créer Syensqo. D’autre part, l’environnement géopolitique particulièrement instable lié aux conflits en Ukraine et au Moyen-Orient. Notre démarche repose sur une analyse fondamentale articulée en trois parties. Premièrement, l’analyse stratégique, qui nous a permis d’établir les forces, faiblesses, opportunités et menaces de l’entreprise. Ensuite, l’analyse financière des résultats du groupe sur la période 2022–2025, qui nous a permis de cerner les variables critiques propres à Solvay. Sur base de ces éléments, nous avons effectué la projection des cash-flows et la valorisation de l’action selon la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF) via le modèle de croissance à l'infini (TGR) et le modèle des multiples de sortie (Exit Multiple), ainsi que la méthode des comparables (EV/EBITDA et EV/EBIT). Enfin, trois scénarios ont été développés afin d’intégrer les incertitudes futures. Sur base de notre scénario central, un prix cible a été déterminé et une recommandation d’investissement a été formulée.