Le day trading comme stratégie d'investissement des investisseurs individuels

Details

Supervisors

D'Hondt, Catherine

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion (Mons)

Abstract

Ce mémoire a pour but l’étude des day traders individuels belges. A partir d’une base de données, j’ai pu analyser la performance et étudier le comportement des investisseurs face à celle-ci. De plus, j’ai pu approcher la question du profil MiFID grâce aux réponses apportées par les day traders au questionnaire rendu obligatoire par cette directive européenne entrée en vigueur en 2007. Premièrement, j’ai construit une régression linéaire multivariée avec pour variables indépendantes les réponses aux questionnaires et pour variable dépendante le rendement global individuel des investisseurs. Cette régression a montré que l’éducation et le montant investi en produits financiers avaient un impact positif sur le rendement du day trader tandis que l’objectif de rendement à un impact négatif sur sa performance. Malgré un R^2 assez faible, la régression a montré que le profil MiFID peut être un vecteur de performance future. Certains profils d’investisseurs étant, en moyenne, plus performants que d’autres. Deuxièmement, une majeure partie de ce mémoire consiste en la réplication de l’étude de Barber et al. publiée en 2017. Cette étude cherche à comprendre la rationalité des investisseurs en analysant leur comportement face à la perte ou au profit. Elle ciblait des day traders individuels taiwanais. La réplication consiste en l’application des analyses que Barber et al. ont produites sur la base de données dont j’ai eu accès. Les données étant semblables, la réplication était possible. L’apport de mon mémoire est donc de comprendre la performance et le comportement des day traders belges et de voir si les conclusions de Barber et al. émises pour des day traders taiwanais sont valides pour les day traders belges. Tout d’abord, les résultats ont montré que les day traders produisent un rendement annuel net moyen de -2,26%. Leur performance est donc, en moyenne, très mauvaise. Malgré cela, les investisseurs non-profitables dans leurs activités de day trading tendent autant à poursuivre dans le day trading que les investisseurs profitables. Cette observation est très étonnante et est contraire avec la rationalité des investisseurs définie par la théorie financière classique. De plus, mon étude a montré que les day traders non-profitables dans le passé restent, en moyenne, non-profitables dans le futur peu importe leur expérience. Dès lors, compte-tenu de cela, mon étude ne peut qu’inciter les day traders individuels non-profitables à stopper leurs activités de day trading. Finalement, toutes ces conclusions étaient semblables à celles de Barber et al. Leurs observations faites sur les day traders taïwanais sont transposables aux day traders belges. Les day traders produisent, en moyenne, un rendement net négatif et les day traders avec des pertes antérieures persistent, malgré cela, dans le day trading.