Les effets de la politique monétaire américaine sur les marchés boursiers internationaux : une analyse empirique sur la période 1999-2024

Details

Supervisors

Bodart, Vincent

Faculty

Faculté des sciences économiques, sociales, politiques et de communication

Degree label

Master [60] en sciences économiques, orientation générale

Abstract

frCe travail analyse les effets de débordement de la politique monétaire américaine sur les marchés boursiers internationaux, dans un contexte de forte intégration financière et de mobilité accrue des capitaux. L’étude s’appuie sur un panel de 26 pays, couvrant la période 1999–2024, afin d’évaluer la portée et les mécanismes de transmission des chocs monétaires américains au-delà de leurs frontières. Sur le plan méthodologique, nous mobilisons un modèle de panel dynamique à effets fixes (DFE), permettant de contrôler les hétérogénéités inobservées propres aux pays. Nos résultats empiriques mettent en évidence trois enseignements principaux. Premièrement, un resserrement monétaire inattendu de 25 points de base entraîne une chute immédiate et significative des rendements boursiers internationaux de 1,25 % en moyenne, suivie d’un ajustement différé positif le mois suivant, suggérant une réaction en deux temps des investisseurs. Deuxièmement, une asymétrie marquée est observée : les hausses surprise de taux génèrent des effets plus prononcés et persistants que les baisses. Troisièmement, l’analyse par sous-échantillons révèle une hétérogénéité de réponses : les économies avancées absorbent mieux le choc, les émergentes présentent une dynamique différée, tandis que les pays de l’UE12 affichent une trajectoire spécifique liée à leur union monétaire. Des tests de robustesse utilisant les rendement des bons du trésor américain à deux ans confirment la cohérence de nos résultats.