L'application du quantitative easing en Europe et aux Etats-Unis: vue d'ensemble et impacts sur le prix des actions

Details

Supervisors

Vrins, Frédéric

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en Ingénieur de gestion

Abstract

Alors que la Réserve fédérale américaine mettait un terme à sa politique monétaire d’assouplissement quantitatif fin 2014 suite à l’atteinte de ses objectifs d’inflation et de plein emploi, l’Europe ne l’a entreprise qu’à partir de mars 2015. Cependant, un an et demi après le lancement de son programme, les résultats en termes d’objectifs ne semblent pas encore visibles en Europe. Ainsi, ce mémoire tente d’expliquer d’où proviennent les différents résultats, en comparant le contexte dans lequel l’assouplissement quantitatif a été lancé, les spécificités des programmes et les caractéristiques de marché. Les risques liés au lancement de cette politique monétaire seront également présentés. Enfin, la recherche va plus loin en analysant l’impact de l’application du quantitative easing par la Fed et la BCE sur le prix des actions dans leur économie respective. L’étude empirique propose une réplique d’une analyse contrefactuelle, appliquée au cas de l’Europe, et précédemment réalisée pour les Etats-Unis par James Olsen, membre du CFA et gestionnaire d’investissement. L’objectif de l’étude consiste à comparer et à justifier l’impact éventuel de la politique monétaire d’assouplissement quantitatif sur les indices du S&P500 et du Stoxx Europe 50. Dans son étude, Monsieur Olsen montre que le quantitative easing n’aurait induit une hausse considérable de la valeur de l’indice du S&P 500 qu’à partir de 2011 et jusque 2013 atteignant les 20%. Quant au cas de l’Europe, les résultats mettent en évidence un effet considérable sur le gonflement des prix de l’indice de l’Euro Stoxx 50 depuis l’annonce du lancement du programme, allant jusqu’à une hausse de 35%.