Critères ESG dans le secteur bancaire : Le cas de BNP Paribas

Details

Supervisors

Lassance, Nathan

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] : ingénieur de gestion, à finalité spécialisée

Abstract

frCe mémoire analyse la relation entre la performance ESG et la performance financière dans le secteur bancaire à travers le cas de BNP Paribas sur la période 2015-2025. Son objectif est d’examiner si l’évolution de la performance extra-financière de la banque, mesurée par le score FTSE Russell, est associée à celle du résultat net part du Groupe, du prix et de la performance de l’action, du ratio CET1 et du dividende net par action. La première partie présente un cadre théorique en trois axes. Elle expose les fondements de la finance durable et l’intégration progressive des critères ESG dans l’analyse financière, puis examine la construction, les usages et les limites des scores ESG, notamment les divergences méthodologiques entre agences de notation. Enfin, elle propose une revue de littérature concluant le plus souvent à une relation positive ou neutre entre ESG et performance financière, tout en soulignant une forte hétérogénéité des résultats. La seconde partie est consacrée à l’analyse empirique du cas BNP Paribas. Les documents institutionnels montrent que les enjeux ESG sont intégrés à la stratégie, à la gouvernance, à la gestion des risques et à la relation client. L’étude repose sur une approche quantitative exploratoire fondée sur des données annuelles issues des rapports BNP Paribas et des notations FTSE Russell. Compte tenu du faible nombre d’observations et du caractère mono-cas de l’étude, elle vise à identifier des associations statistiques entre variables ESG et financières, sans établir de lien causal. Les résultats montrent que les corrélations contemporaines entre le score ESG et les indicateurs financiers sont toutes positives. Les plus fortes concernent le résultat net part du Groupe et le dividende net par action, tandis que le prix de l’action présente une relation plus faible à court terme. En revanche, dans une perspective retardée, le prix de l’action devient l’indicateur le plus corrélé au score ESG, suggérant un effet différé sur la valorisation boursière. Le ratio CET1 présente également une corrélation positive, pouvant être interprétée comme un lien entre ESG et solidité prudentielle. Ces résultats doivent toutefois être interprétés avec prudence. Le faible nombre d’observations, l’absence de variables de contrôle et le recours à une seule agence de notation limitent leur portée. Malgré ces limites, ce mémoire montre que, dans le cas de BNP Paribas, l’intégration des critères ESG ne semble pas s’opposer à la performance financière, mais s’y associe de manière différenciée selon les indicateurs et l’horizon temporel.