L'impact des investissements des fonds souverains chinois dans les entreprises cotées

Details

Supervisors

Gregoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en Ingénieur de gestion

Abstract

Au moment de la crise des «subprime», des fonds venus d’Asie et du Moyen-Orient ont été très actifs sur les marchés financiers. En 2008, les fonds souverains ont massivement investi dans des sociétés internationales qui étaient proches de la faillite financière. Ils ont joué un rôle, celui de prêteur de derniers recours pour des institutions de marché, des multinationales, et même des pays souffrant de la crise économique. L'apparition de ces fonds, appartenant à des Etats, qui gèrent de nombreux actifs étrangers et domestiques relèvent certaines inquiétudes. Les investissements des fonds souverains pourraient influencer positivement et négativement les entreprises. En d'autres mots, leurs investissements pourraient être soit créateurs de valeurs ou destructeurs de valeurs pour l'entreprise. Leur rôle de stabilisateur, la possibilité de monitoring des managers, leur rôle de lobbyiste sont des pistes d'influences positives. Au contraire, le manque de transparence, des liaisons trop étroites entre gouvernements et responsables des fonds sont des éléments qui pourraient avoir un impact négatif sur les entreprises. Puisque les fonds souverains chinois possèdent en 2015 à peu près 20% de l'ensemble des actifs gérés par l'ensemble des fonds et qu'ils possèdent différents fonds avec des caractéristiques et des objectifs différents, il est intéressant de se focaliser sur les fonds issus de cette nation. Le but de cette recherche sera d'identifier l'impact des investissements des fonds souverains chinois sur les entreprises cotées. La méthode utilisée sera une étude d'événement. Les résultats identifiés sont en ligne avec ce que les différents auteurs ont réalisé précédemment sur le sujet. Des rendements anormaux positifs sont identifiés sur différentes périodes de temps. Deux analyses ont été réalisé afin de tester la performance des rendements anormaux par rapport à deux variables que sont la transparence du fonds souverain et les parts acquises lors des investissements. Mais notre échantillon ne nous permet pas de pouvoir dissocier l'effet d'une variable ou d'une autre sur les rendements anormaux.